2023年國內(nèi)第一批稀土指標(biāo)發(fā)布在即。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，輕稀土指標(biāo)或?qū)⒗^續(xù)增長(zhǎng)。受供應(yīng)增加、需求不振雙重因素影響，近期稀土價(jià)格逐漸回落，遠(yuǎn)低于去年同期水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格將繼續(xù)下跌。

針對(duì)目前行情，北方稀土（600111.SH）、中國稀土（000831.SZ）、盛和資源（600392.SH）等公司相關(guān)人士受訪認(rèn)為，稀土價(jià)格由供需關(guān)系決定，有所波動(dòng)正常?？傮w而言，稀土價(jià)格保持平穩(wěn)成為業(yè)內(nèi)共同心愿。上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部經(jīng)理王繼對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“預(yù)計(jì)今年鐠釹氧化物價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在55萬-80萬元/噸。”

短期變量即將落地，輕稀土指標(biāo)或繼續(xù)增長(zhǎng)

“根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，今年稀土配額快要出來了。”寧波韻升（600259.SH）相關(guān)人士稱。這意味著，影響稀土價(jià)格的短期變量即將落地。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年輕稀土指標(biāo)將繼續(xù)增長(zhǎng)，但對(duì)于指標(biāo)具體增幅，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)有所分化。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此前工信部明確發(fā)聲維穩(wěn)稀土價(jià)格，2023年國內(nèi)稀土指標(biāo)增速或放緩，預(yù)計(jì)今年稀土指標(biāo)總量同比持平。中金公司也在研報(bào)中表示，目前稀土價(jià)格的政策底已明確，2023年國內(nèi)稀土指標(biāo)增速或?qū)⒎啪彙?/span>

財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到，2015年-2020年國內(nèi)稀土開采指標(biāo)CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為5.9%，2020年-2022年CAGR為26%。為遏制稀土原材料暴漲，工信部2022年大幅提高稀土配額，輕稀土指標(biāo)同比大增25%，增幅為歷年之最。

根據(jù)工信部、自然資源部下發(fā)的2022年全年稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，2022年度稀土礦總量控制指標(biāo)為21萬噸REO（稀土氧化物），較2021年增長(zhǎng)25%，增加的指標(biāo)全部為輕稀土，中重稀土同比持平；稀土冶煉分離指標(biāo)20.2萬噸REO，較2021年增長(zhǎng)24.7%。

值得一提的是，2022年增加的生產(chǎn)指標(biāo)分別分配給了北方稀土和中國稀土集團(tuán)。其中，北方稀土占礦產(chǎn)品指標(biāo)和冶煉分離產(chǎn)品指標(biāo)增量的98.3%。對(duì)于今年輕稀土指標(biāo)是否會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，北方稀土相關(guān)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示，“現(xiàn)在不好預(yù)測(cè)，一切以工信部的指標(biāo)為準(zhǔn)。前幾年稀土指標(biāo)都在增加。”

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，2023年即便配額不變也超出北方稀土處理能力，因此預(yù)計(jì)不會(huì)增加。據(jù)了解，北方稀土現(xiàn)有冶煉分離產(chǎn)能12萬噸左右，2022年公司獲得稀土礦指標(biāo)14.17萬噸REO。某業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，過去如果分離企業(yè)未完成生產(chǎn)指標(biāo)，第二年配額會(huì)減少。但按照十四五規(guī)劃，每年的指標(biāo)總量會(huì)遞增，大概率不會(huì)減少。

廣晟有色相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者預(yù)測(cè)，今年稀土配額增長(zhǎng)幅度不會(huì)超過10%；多位受訪人士則預(yù)計(jì)今年輕稀土指標(biāo)有望保持20%增長(zhǎng)。中國稀土行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳占恒認(rèn)為，總量控制政策已經(jīng)嚴(yán)重制約稀土行業(yè)發(fā)展，應(yīng)該盡快爭(zhēng)取放開輕稀土總量控制。

“輕稀土指標(biāo)繼續(xù)增長(zhǎng)，稀土價(jià)格下跌預(yù)期較強(qiáng)。”王繼稱，“但鐠釹氧化物價(jià)格波動(dòng)區(qū)間或進(jìn)一步縮小，預(yù)計(jì)在55萬-80萬元/噸。”

目前來看，稀土價(jià)格保持平穩(wěn)成為業(yè)內(nèi)愿景。前述業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“鐠釹金屬價(jià)格在接近90萬元/噸的時(shí)候，終端客戶就很難接受了。”

值得一提的是，北方稀土與包鋼股份（600010.SH）稀土精礦定價(jià)問題也影響著輕稀土價(jià)格。

2022年12月，包鋼股份將去年第四季度稀土精礦價(jià)格調(diào)整為不含稅35313元/噸（干量，REO=50%），同時(shí)新增約5.33萬噸稀土精礦按照前述價(jià)格在2022年第四季度執(zhí)行。

需要指出的是，對(duì)于此次調(diào)價(jià)，雙方皆心存芥蒂。按照協(xié)議，雙方稀土精礦交易價(jià)格每季度確定一次，如遇稀土市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，稀土精礦交易價(jià)格隨之浮動(dòng)。

“去年四季度稀土價(jià)格持續(xù)走高，但目前稀土價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，稀土精礦交易價(jià)必須重新協(xié)商。”一位長(zhǎng)期持有北方稀土的機(jī)構(gòu)投資者如是說。

此外，根據(jù)公告，包鋼股份每年與北方稀土續(xù)簽稀土精礦關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，時(shí)間一般在1月初。然而，今年一季度已過半，雙方續(xù)簽稀土精礦關(guān)聯(lián)交易協(xié)議卻遲遲未“官宣”。這無疑增加了市場(chǎng)的猜忌和不確定性。

據(jù)知情人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者透露，“包鋼股份與北方稀土目前正各自召開董事會(huì)商討今年定價(jià)策略，然后提交股東大會(huì)審批。”

需求增長(zhǎng)支撐不足，稀土價(jià)格短期或繼續(xù)下行

“在輕稀土終端消費(fèi)領(lǐng)域，2023年風(fēng)電、空調(diào)、3C等領(lǐng)域訂單預(yù)計(jì)新增速度偏緩，訂單排期有所變短，而且原材料價(jià)格持續(xù)上漲，終端接受度逐漸降低，形成雙方僵持局面。”王繼稱，“在磁材消費(fèi)領(lǐng)域能夠看到確定增長(zhǎng)點(diǎn)的，估計(jì)只有新能源和智能機(jī)器兩個(gè)板塊。”

在王繼看來，陸上風(fēng)電從直驅(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)榘胫彬?qū)后，釹鐵硼用量預(yù)計(jì)不會(huì)有明顯增長(zhǎng)；家電板塊受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，需求增長(zhǎng)也不會(huì)太高。“家用空調(diào)新版標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后，高效節(jié)能空調(diào)的更新?lián)Q代或許會(huì)帶來一個(gè)小的增長(zhǎng)。”王繼表示。

值得關(guān)注的是，近期新能源汽車產(chǎn)銷量下滑，這意味著新能源領(lǐng)域磁材需求亦有所下滑。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份我國新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到42.5萬輛和40.8萬輛，環(huán)比分別下降46.6%和49.9%，同比分別下降6.9%和6.3%。

此外，為應(yīng)對(duì)稀土價(jià)格高漲，部分電機(jī)廠商通過修改產(chǎn)品設(shè)計(jì)，減少電機(jī)對(duì)釹鐵硼磁鋼的使用量，中低檔采用鐵氧體進(jìn)行替代，高檔采用相對(duì)便宜的釤鈷磁鋼進(jìn)行備案。而在風(fēng)電領(lǐng)域，部分風(fēng)電企業(yè)則由直驅(qū)轉(zhuǎn)向半直驅(qū)風(fēng)機(jī)，金風(fēng)科技（002202.SZ）、上海電氣（601727.SH）、哈電風(fēng)能等企業(yè)均開始轉(zhuǎn)向半直驅(qū)技術(shù)路線。

據(jù)了解，直驅(qū)風(fēng)電電機(jī)釹鐵硼平均消耗量約為700kg/MW,半直驅(qū)風(fēng)電電機(jī)平均消耗量為 180-200kg/MW。有業(yè)內(nèi)人士表示，去年風(fēng)電金風(fēng)科技一家就減少了5000噸釹鐵硼毛坯需求，預(yù)計(jì)全年全行業(yè)減少1萬噸以上。而價(jià)格回落到現(xiàn)在，預(yù)計(jì)2023年陸上風(fēng)機(jī)直驅(qū)占比不會(huì)有太大的變化。

中國稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月21日稀土價(jià)格指數(shù)為282，較月初下降約8%，較近一年內(nèi)最高點(diǎn)431（2022年2月23日）跌去近35%。

王繼稱，“近期稀土價(jià)格大概率將維持下行趨勢(shì)，長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)則需要考慮今年稀土指標(biāo)的變化。”生意社近期研報(bào)顯示，國內(nèi)輕稀土市場(chǎng)供應(yīng)增加、需求不佳，供需矛盾尖銳，交易十分冷清，短期來看市場(chǎng)價(jià)格下滑為主。

王繼分析認(rèn)為，供給端進(jìn)口礦有所增加，金屬企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，稀土供應(yīng)穩(wěn)定；從需求端來看，目前稀土市場(chǎng)需求不佳，下游磁材企業(yè)在春節(jié)前備貨充足，節(jié)后以消化庫存為主，新增訂單有限，釹鐵硼企業(yè)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大量采購的情況。

百川盈孚最新稀土周報(bào)指出，市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷，已由節(jié)后樂觀心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楸^看空，尤其貿(mào)易商積極拋售；當(dāng)前來看，新的需求預(yù)期不強(qiáng)。

相對(duì)而言，稀土相關(guān)企業(yè)對(duì)稀土價(jià)格普遍保持樂觀。針對(duì)目前行情，上述廣晟有色、寧波韻升相關(guān)人士表示，“有所波動(dòng)”、“還算平穩(wěn)”。中國稀土相關(guān)人士指出，“從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來說，這種波動(dòng)都是正常的。我們也不希望稀土價(jià)格起伏過大。”

“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，下游客戶信心比去年好。但能否印證還要看后續(xù)訂單情況。”寧波韻升相關(guān)人士說。

盛和資源相關(guān)人士指出，目前稀土價(jià)格下跌，可能還是和下游的需求有關(guān)。國內(nèi)稀土產(chǎn)能已到達(dá)天花板，短期內(nèi)無法擴(kuò)產(chǎn)。如果下游需求增加的話，稀土可以維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格；如果需求沒有增長(zhǎng)，稀土價(jià)格可能會(huì)有波動(dòng)，但不會(huì)像以前那樣大起大落。